Fidelis începe cu frâna trasă: subscrierile au căzut puternic. Astăzi pornește o nouă ediție Tezaur

Ministerul Finanțelor lansează luni o nouă ediție a programului Tezaur, cu dobânzi anuale neimpozabile care ajung până la 7,50%, într-un moment în care interesul investitorilor pentru titlurile de stat Fidelis a înregistrat un recul puternic. În prima zi a ofertei Fidelis din octombrie, subscrierile au însumat doar 12,04 milioane de euro, cu 40,45% sub nivelul consemnat la debutul ediției precedente.

Unda de șoc care a lovit piețele internaționale, cu efecte resimțite inclusiv pe bursă și asupra leului, s-a transmis și către oferta de obligațiuni guvernamentale destinată populației. Datele Profit.ro arată că investitorii au devenit mai rezervați, iar titlurile denominate în lei au fost cele mai afectate.

Debut mult mai slab pentru Fidelis

În prima zi a ediției Fidelis din octombrie, în sistemul Bursei de Valori București au fost înregistrate puțin peste 1.100 de ordine. Valoarea totală a instrumentelor financiare pentru care investitorii și-au exprimat opțiunile de cumpărare a ajuns la numai 12,04 milioane de euro.

Comparativ cu prima zi a ediției din septembrie, când plasamentele au fost echivalentul a 20,22 milioane de euro, participarea a scăzut cu 40,45%.

Investitorii se arată precauți într-un context internațional caracterizat de vânzări semnificative pe piața americană a obligațiunilor. Randamentele titlurilor de Trezorerie ale SUA cu maturitatea la zece ani au urcat la cele mai ridicate niveluri din ultimii 24 de ani.

Efectele s-au propagat și către piețele bursiere, iar în România au fost resimțite atât prin deprecierea leului în raport cu euro până la cel mai slab nivel din istorie, cât și printr-o corecție consistentă a indicelui BET al Bursei de Valori București.

Titlurile în lei, puternic afectate

Tensiunile au ajuns și pe piața primară a obligațiunilor guvernamentale, în condițiile în care investitorii se confruntă cu mai multe necunoscute privind capacitatea României de a-și menține ratingul „investment grade” acordat de principalele agenții internaționale de evaluare financiară.

Efectul a fost puternic în cazul instrumentelor denominate în lei. Acestea au atras subscrieri de numai 3,26 milioane de euro, reprezentând 27,07% din valoarea totală a plasamentelor.

Cea mai mare parte a interesului s-a îndreptat către emisiunea în euro cu maturitatea la zece ani, identificată prin simbolul R3610AE. Aceasta oferă un cupon anual de 6,60% și a atras 400 de ordine, în valoare de 5,16 milioane de euro.

Pentru titlurile în euro care ajung la scadență în octombrie 2029 și au o dobândă de 4,50%, subscrierile s-au ridicat la 3,04 milioane de lei.

Interesul a fost de aproape patru ori mai redus pentru obligațiunile cu aceeași maturitate destinate donatorilor de sânge, pentru care statul oferă un cupon de 5,50%. Acestea au atras plasamente de puțin sub 638.000 de euro.

Investitorii care aleg lei preferă scadențele mai scurte

La fel ca în edițiile Fidelis precedente, în cazul titlurilor denominate în moneda națională, investitorii s-au orientat în primul rând către maturitățile mai scurte.

Emisiunea cu scadența în 2028 și o dobândă de 6,60%, tranzacționată sub simbolul R2810A, a atras plasamente de 6,33 milioane de lei, echivalentul a aproximativ 1,18 milioane de euro.

Pentru titlurile cu aceeași maturitate, dar care oferă donatorilor de sânge un cupon de 7,60% (R2810B), subscrierile au ajuns la 3,88 milioane de lei, adică aproximativ 726.000 de euro.

În jurul pragului de 3 milioane de lei, echivalentul a 600.000-700.000 de euro, s-au situat subscrierile pentru emisiunea în lei cu maturitatea în 2030 (R3010A), care oferă o dobândă anuală de 7,15%, dar și pentru titlurile care ajung la scadență în 2036 (R3610A), unde Ministerul Finanțelor acordă cea mai ridicată dobândă, de 7,75%.

Ediția precedentă Fidelis a atras 162 de milioane de euro

În ediția Fidelis din septembrie au fost înregistrate aproape 11.500 de ordine, pentru instrumente financiare cu o valoare totală de 162,04 milioane de euro.

Și acel rezultat fusese cu 34,85% mai redus față de cele 248,73 milioane de euro atrase în august. În schimb, subscrierile din septembrie au fost cu 28,29% peste cele din ediția din iulie, când plasamentele au însumat numai 126,31 milioane de euro.

Ministerul Finanțelor lansează o nouă ediție Tezaur

Totodată, Ministerul Finanțelor deschide luni o nouă ediție a programului Tezaur. Românii vor putea cumpăra titluri de stat cu maturități de 1, 3 și 5 ani, pentru care sunt oferite dobânzi anuale neimpozabile de 6,50%, 7% și, respectiv, 7,50%.

Perioada de derulare a emisiunii este 5 octombrie - 6 noiembrie 2026, iar titlurile au o valoare nominală de 1 leu și sunt emise în formă dematerializată.

Prin platforma Ghișeul.ro, achizițiile pot fi făcute în intervalul 5 octombrie - 4 noiembrie 2026. Online, persoanele fizice înregistrate în SPV pot cumpăra, pentru titlurile lansate prin unitățile Trezoreriei Statului, între 5 octombrie și 5 noiembrie 2026.

Titlurile pot fi achiziționate și direct de la unitățile Trezoreriei Statului, între 5 octombrie și 6 noiembrie. Prin subunitățile poștale ale CN Poșta Română SA, perioada este 5 octombrie - 5 noiembrie în mediul urban și 5 octombrie - 4 noiembrie 2026 în mediul rural.

Dobânzile obținute prin Tezaur nu sunt impozitate

Ministerul Finanțelor precizează că veniturile rezultate din investițiile în titlurile de stat pe care le emite sunt neimpozabile.

Dobânda se achită anual, la datele stabilite prin prospectul emisiunii. Titlurile din programul Tezaur sunt transferabile și pot fi răscumpărate înainte de termen.

Investitorii pot realiza una sau mai multe subscrieri în cadrul aceleiași emisiuni. Totodată, subscrierile efectuate pot fi anulate numai pe durata perioadei de subscriere, prin depunerea unei cereri.

“Sunt eligibile persoanele fizice care au împlinit vârsta de 18 ani la data efectuării subscrierii. Fondurile obţinute de Ministerul Finanţelor în calitate de emitent, ca urmare a emisiunii de titluri de stat, vor fi utilizate pentru finanţarea deficitului bugetar şi refinanţarea datoriei publice”, precizează ministerul.

Începând din martie 2025, Ministerul Finanțelor a introdus posibilitatea cumpărării online a titlurilor de stat pentru cetățenii români care au cont pe platforma Ghișeul.ro și dețin un card de debit.

Pentru investitorii care utilizează această variantă, Ministerul Finanțelor a pregătit și un ghid destinat transferării sumelor din contul de subscriere Tezaur înapoi în contul bancar personal.